Minuta de Banxico revela diferencias sobre próximos movimientos de tasas

Banxico mantuvo su tasa en 6.50%, pero sus integrantes discrepan sobre los próximos pasos ante la inflación, los riesgos externos y el rumbo de la política monetaria estadounidense.

El Banco de México (Banxico) mantiene abierta la posibilidad de nuevos recortes a su tasa de interés para impulsar la actividad económica, aunque dentro de su Junta de Gobierno persisten diferencias sobre el rumbo que deberá seguir la política monetaria ante los riesgos inflacionarios.

La minuta de la reunión del 24 de septiembre revela que los cinco integrantes votaron por mantener la tasa de referencia en 6.50%, pero sus posturas van desde evaluar reducciones graduales hasta conservar los niveles actuales durante un periodo prolongado e incluso discutir eventuales aumentos si la inflación no converge hacia la meta.

Tres integrantes consideran posibles recortes

De acuerdo con la minuta, tres de los cinco integrantes de la Junta de Gobierno dejaron abierta la posibilidad de reducir la tasa de referencia en futuras decisiones.

Uno de ellos señaló que, si la inflación mantiene una trayectoria descendente, podría evaluarse una disminución puntual de la tasa. Otro condicionó esa posibilidad a que las condiciones financieras permanezcan estables.

Un tercer integrante planteó analizar un ajuste a la baja para evitar que unas tasas elevadas durante demasiado tiempo frenen la recuperación de la economía mexicana.

Una reducción de la tasa puede abaratar los créditos y favorecer el consumo y la inversión, aunque también puede disminuir los rendimientos de algunos instrumentos de ahorro.

Una postura plantea mantener las tasas elevadas

En contraste, otro integrante de la Junta de Gobierno consideró que la política monetaria debería mantenerse en los niveles actuales durante un periodo prolongado para contribuir al control de la inflación.

También advirtió que podría ser necesario discutir un eventual ajuste al alza de la tasa mexicana si la inflación no se aproxima de manera sostenida al objetivo de 3%.

Esta postura introduce una diferencia respecto de quienes consideran posibles nuevos recortes y refleja la preocupación por los riesgos que todavía enfrenta la estabilidad de precios.

La Reserva Federal añade presión al panorama

La política monetaria de Estados Unidos es otro factor considerado en el debate. Según la información contenida en el reporte, la Reserva Federal (Fed) elevó su tasa de interés en 0.25 puntos porcentuales, hasta un rango de 3.75% a 4%, ante la persistencia de la inflación.

Un eventual incremento de tasas en México podría contribuir a sostener el peso frente al dólar y moderar el encarecimiento de las importaciones. Sin embargo, también podría elevar el costo del financiamiento y dificultar el acceso al crédito para empresas y hogares.

Banxico ha señalado que las diferencias entre las economías mexicana y estadounidense impiden que sus decisiones deban responder de manera automática a los movimientos de la Fed.

Inflación continúa por encima de la meta

En México, la inflación general anual pasó de 3.10% en la primera quincena de julio a 3.42% en la primera quincena de septiembre.

En contraste, la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles, bajó de 3.95% a 3.79% durante el mismo periodo.

La evolución de ambos indicadores será relevante para las próximas decisiones de política monetaria, pues el banco central busca que la inflación converja de forma sostenida hacia su objetivo.

Banxico prevé alcanzar la meta en 2027

El banco central prevé que la inflación alcance su objetivo de 3% durante el último trimestre de 2027. No obstante, advierte que existen riesgos relacionados con los conflictos internacionales y el encarecimiento de la energía.

La trayectoria de los precios, las condiciones financieras y los movimientos de la política monetaria estadounidense serán factores relevantes para determinar si Banxico opta por nuevos recortes, mantiene la tasa en su nivel actual o considera ajustes adicionales.

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