Inflación de EU supera previsiones y eleva expectativas de alza de tasas

El repunte de precios en Estados Unidos fortaleció las apuestas por un aumento de tasas en diciembre y elevó los riesgos para el peso mexicano.

La inflación en Estados Unidos aumentó 0.4% mensual durante octubre, por encima de las expectativas del mercado, lo que reforzó las apuestas de los inversionistas por un incremento en la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal (Fed) en su reunión de diciembre.

El avance estuvo impulsado por el índice subyacente, que excluye los componentes más volátiles y registró un incremento de 0.3%, similar al del mes anterior, de acuerdo con cifras desestacionalizadas de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés).

La agencia también reportó aumentos mensuales de 0.5% en alimentos y 0.7% en energía. Debido al cierre del Gobierno federal ocurrido el año anterior, no presentó comparaciones anuales frente a octubre de 2025.

Mercado anticipa aumento de tasas de la Fed

Analistas de Royal Bank of Canada estimaron que la inflación general anual se aceleró a 3.9% en octubre, desde 3.7% en septiembre, mientras que la subyacente habría pasado de 2.6% a 2.8%.

Los especialistas señalaron que el encarecimiento de los energéticos comienza a trasladarse a otros sectores de la economía, principalmente mediante mayores costos de transporte y producción.

Por su parte, analistas de Commerzbank calcularon que la inflación general habría alcanzado 4% anual en octubre y la subyacente 2.8%. Aunque identificaron una moderación en el avance mensual, consideraron que las presiones inflacionarias continúan elevadas.

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores asignaban una probabilidad de 90.9% a un incremento de 25 puntos base en la reunión del 9 de diciembre, mientras que la posibilidad de un ajuste de 50 puntos base se ubicaba en 9.1%.

Analistas de TD Bank indicaron que las presiones inflacionarias han cambiado de origen: de los aranceles hacia los mayores costos de energía y la demanda de bienes tecnológicos relacionada con el crecimiento de la inteligencia artificial.

James Knightley, economista en jefe internacional de ING, destacó que el gobernador de la Fed, Kevin Warsh, había planteado la posibilidad de un aumento de hasta 50 puntos base en diciembre.

El especialista advirtió que el banco central celebrará su reunión antes de conocer el dato de inflación de noviembre, por lo que no podrá incorporar esa información ni evaluar completamente el efecto de la reciente reducción de los precios del petróleo.

Capital Economics también consideró que el incremento de 0.3% en la inflación subyacente refuerza la posibilidad de un ajuste al alza en diciembre y aumenta el riesgo de que el movimiento sea de 50 puntos base.

Cómo podría afectar al peso mexicano una subida de tasas

Un incremento de 50 puntos base en la tasa de la Fed podría llevar al dólar a niveles de entre 19 y 19.10 pesos, estimó Marco Oviedo, estratega para América Latina de XP Investments.

El analista explicó que el mercado también podría interpretar el reciente recorte de tasas del Banco de México (Banxico) como una decisión anticipada. Esto abriría la posibilidad de que los inversionistas comiencen a considerar aumentos de tasas en México durante el próximo año para mantener el diferencial frente a Estados Unidos.

Sin embargo, Oviedo señaló que un mejor comportamiento de la inflación mexicana o una menor actividad económica podrían evitar que el país regrese a una política monetaria restrictiva.

Analistas de Banamex coincidieron en que el peso continuará expuesto a la expectativa de una reducción adicional en el diferencial de tasas entre Banxico y la Fed, que alcanzó un mínimo histórico de 225 puntos base.

Por su parte, Gabriela Siller, directora de análisis económico de Banco Base, advirtió que el encarecimiento de los energéticos representa un riesgo para la inflación. Una prolongación del conflicto entre Estados Unidos e Irán podría generar nuevas interrupciones en el suministro y trasladar mayores costos a los precios de otros productos y servicios.

En contraste, especialistas de Edward Jones señalaron que, si se mantiene la reciente caída de los precios del petróleo, podría generarse cierto alivio inflacionario durante los próximos meses.

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