Bonos del Tesoro de EE.UU. superan 5% por primera vez desde 2023
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años superó 5% ante temores inflacionarios y mayores necesidades de financiamiento público y empresarial.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% este lunes, por primera vez desde 2023, ante una combinación de preocupaciones por la inflación y mayores necesidades de endeudamiento de gobiernos y empresas.
El rendimiento llegó a 5.01%, después de aumentar hasta cuatro puntos básicos. La última ocasión en que superó ese nivel fue en octubre de 2023, aunque entonces permaneció por encima del 5% únicamente durante un día.
Inflación y deuda presionan al mercado
El bono a 10 años es un indicador relevante para el costo del financiamiento público y corporativo, además de influir en las tasas de las hipotecas estadounidenses.
El incremento de los rendimientos genera preocupación porque puede frenar el crecimiento económico y ejercer presión sobre las acciones, particularmente aquellas que mantienen valoraciones elevadas.
Los rendimientos han continuado al alza pese a las medidas impulsadas por el secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien aumentó la recompra de bonos de largo plazo con el objetivo de contener los costos de endeudamiento.
Guerra con Irán eleva las presiones
El rendimiento del bono a 10 años se encuentra ahora más de un punto porcentual por encima del nivel previo al inicio de la guerra con Irán.
El conflicto provocó un fuerte aumento en los precios del petróleo, lo que incrementó las preocupaciones sobre la inflación.
A esto se sumaron los datos de precios al consumidor de agosto, que fueron superiores a lo esperado. Como consecuencia, los inversionistas aumentaron sus apuestas sobre posibles incrementos de las tasas de interés de la Reserva Federal a partir del 16 de septiembre.
Gobiernos compiten por financiamiento
El comportamiento de los bonos también responde a factores estructurales que han elevado los rendimientos de largo plazo en importantes mercados desarrollados.
Los inversionistas demandan una mayor compensación para mantener deuda a largo plazo, mientras gobiernos y empresas compiten por capital debido al crecimiento de los déficits fiscales y al aumento de emisiones destinadas a financiar infraestructura relacionada con inteligencia artificial.
Zach Griffiths, director de estrategia macroeconómica y de grado de inversión de CreditSights, señaló que existen factores que podrían mantener elevados los rendimientos. Incluso estimó que el bono a 10 años podría acercarse a 5.5%.
Deuda estadounidense supera 100% del PIB
El mercado de bonos del Tesoro estadounidense pasó de aproximadamente 4.5 billones de dólares en 2007 a 32 billones de dólares, mientras la deuda federal superó el 100% del producto interno bruto estadounidense.
Fitch Ratings advirtió en agosto que Estados Unidos es vulnerable a futuras crisis económicas ante el incremento de sus niveles de deuda.
Bonos enfrentan un año complicado
La última vez que el rendimiento del bono a 10 años superó el 5%, en octubre de 2023, los compradores regresaron rápidamente al mercado mientras se enfriaba el mercado laboral estadounidense y disminuía la inflación.
En septiembre de 2024, la Reserva Federal comenzó a reducir las tasas de interés.
Ahora, la fortaleza del mercado laboral mantiene la atención de los inversionistas sobre la inflación y la posibilidad de que los costos de financiamiento permanezcan elevados durante más tiempo.
Los bonos del Tesoro se encaminan a registrar su primera pérdida anual desde 2022, mientras las autoridades estadounidenses buscan contener el incremento de los costos de endeudamiento de largo plazo.
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