— Agencias 25/10/2026
Los mensajes contradictorios de funcionarios y una inflación persistente mantienen la incertidumbre sobre la próxima decisión monetaria de Estados Unidos.
Los mercados financieros de Estados Unidos enfrentan incertidumbre ante la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) vuelva a subir las tasas de interés, en medio de señales divergentes de sus responsables y datos de inflación superiores a lo esperado.
La publicación de cifras que mostraron el mayor crecimiento de la inflación en cinco meses impulsó temporalmente las apuestas por un incremento de los tipos. Sin embargo, las probabilidades de una subida en octubre retrocedieron posteriormente a menos de 15%, según los swaps de tasas de interés citados en el reporte.
El vaivén refleja la dificultad de los inversionistas para anticipar la decisión del banco central, especialmente después de que varios funcionarios sugirieran que no sería necesario endurecer la política monetaria en reuniones consecutivas.
Los mensajes de la Fed modifican las apuestas
El 14 de octubre, antes de conocerse el informe de inflación, Gennadiy Goldberg, estratega de TD Securities, recomendó a sus clientes posicionarse contra una subida de tasas a finales del mes. Su argumento era que la inflación podría moderarse lo suficiente para mantener sin cambios la política monetaria.
La publicación de los datos elevó temporalmente las expectativas de un incremento: las probabilidades llegaron a situarse cerca de 50%, frente a aproximadamente 20% antes del informe. Sin embargo, gran parte de ese movimiento se revirtió durante la misma jornada.
Las declaraciones previas de integrantes de la Fed contribuyeron a moderar las apuestas. El 29 de septiembre, John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, habló de la posibilidad de otro aumento hacia finales de año. Posteriormente, Philip Jefferson y Christopher Waller plantearon la necesidad de evaluar con cautela los siguientes pasos.
La inflación mantiene la presión sobre las tasas
La incertidumbre persiste porque la inflación continúa por encima del objetivo del banco central. Para algunos analistas, los datos recientes justifican un nuevo incremento de los tipos; otros consideran que la Fed necesita más tiempo para evaluar las tendencias económicas.
Ed Al-Hussainy, gestor de carteras de Columbia Threadneedle, sostuvo que los datos eran compatibles con una subida y que las declaraciones de los funcionarios constituían el principal factor que se interponía entre esa decisión y mantener las tasas sin cambios.
Por su parte, Matthew Luzzetti, economista jefe para Estados Unidos de Deutsche Bank, señaló que la comunicación de la Fed busca evitar que los mercados se alejen demasiado de las expectativas de política monetaria de sus responsables.
La incertidumbre también alcanza a los bonos y las acciones
Los movimientos en las expectativas de tasas coinciden con una ola de ventas en los mercados bursátiles, preocupaciones sobre el sector de inteligencia artificial y tensiones en Francia. Estos factores han contribuido a las oscilaciones en los mercados de bonos y en los rendimientos de la deuda estadounidense.
La volatilidad también está relacionada con las dudas sobre la forma en que la Fed comunicará sus decisiones. Su presidente, Kevin Warsh, ha expresado su intención de reducir la dependencia del mercado respecto a las llamadas orientaciones prospectivas, mediante las cuales el banco central anticipa posibles movimientos de política monetaria.
Sin embargo, las declaraciones de otros funcionarios siguen influyendo en las expectativas de los inversionistas.
Jamie Patton, codirector de tasas globales de TCW Group, resumió el problema al señalar que los participantes del mercado necesitan conocer las reglas de comunicación del banco central, pero actualmente no tienen claridad suficiente sobre ellas.
La próxima reunión de política monetaria se perfila así como una prueba para los mercados, que deberán interpretar tanto la evolución de la inflación como las señales de los responsables de la Fed.
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