— Agencias 03/06/2026
Moody’s redujo la calificación soberana de México al último nivel de grado de inversión tras observar un mayor endeudamiento y dificultades para reducir el déficit fiscal.
La calificadora Moody’s rebajó la calificación soberana de México de Baa2 a Baa3, el último escalón dentro del grado de inversión, al considerar que el deterioro de las finanzas públicas, el aumento de la deuda y las presiones fiscales han reducido una de las principales fortalezas históricas del país.
Moody’s reduce la calificación soberana de México
Durante su participación en el podcast Norte Económico de Banorte, Renzo Merino, vicepresidente y analista senior de Moody’s, explicó que la decisión responde al deterioro gradual de las finanzas públicas mexicanas y a las dificultades para corregir el déficit fiscal en un contexto de bajo crecimiento económico.
De acuerdo con la calificadora, aunque durante 2025 se realizaron esfuerzos para incrementar la recaudación y contener parte del gasto público, estos avances fueron parcialmente compensados por los apoyos otorgados a Pemex.
Como resultado, el déficit del gobierno federal y la seguridad social pasó de 5.3% del PIB en 2024 a 4.9% en 2025, una reducción menor a la esperada originalmente.
Crece la deuda pública en México
Uno de los principales factores observados por Moody’s es el crecimiento acelerado de la deuda pública.
Según sus estimaciones, la deuda del gobierno federal pasó de representar 40% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2023 a casi 50% en 2025. Bajo el escenario base de la calificadora, esta proporción continuaría aumentando hasta acercarse a 55% del PIB en 2028.
Moody’s considera que estos niveles acercan a México al promedio de los países con categoría Baa, reduciendo la ventaja relativa que mantenía frente a otras economías con grado de inversión.
Aumenta el costo financiero de la deuda
La calificadora también destacó el incremento en el costo del servicio de la deuda pública.
Actualmente, el gobierno destina alrededor de 17% de sus ingresos al pago de intereses, cuando en 2021 esta proporción se ubicaba entre 10% y 11%.
Este aumento reduce el margen para destinar recursos a áreas prioritarias como infraestructura, salud, educación y seguridad, además de complicar los esfuerzos para disminuir el déficit fiscal.
Moody’s observa menor disciplina fiscal
Otro de los elementos considerados por la agencia fue el debilitamiento de la disciplina fiscal durante los últimos años.
Según Moody’s, desde 2023 se han registrado incumplimientos de algunas reglas fiscales que anteriormente contribuían a mantener estabilidad en los indicadores de deuda pública. La calificadora considera que esta situación afecta la credibilidad y previsibilidad de futuros ajustes fiscales.
Integración con Estados Unidos y Banxico, entre las fortalezas
A pesar de la rebaja, Moody’s mantuvo una perspectiva estable para la calificación soberana de México.
La agencia destacó fortalezas relevantes como una economía diversificada, la estrecha integración productiva con Estados Unidos, instituciones macroeconómicas sólidas y la credibilidad del Banco de México.
Asimismo, considera que las autoridades conservan capacidad para moderar los desequilibrios fiscales mediante una reducción gradual del déficit y prevé una recuperación del dinamismo económico después de 2027.
No obstante, advirtió que un crecimiento económico persistentemente bajo, mayores apoyos a Pemex o dificultades para consolidar las finanzas públicas podrían generar nuevas presiones sobre la calificación soberana en los próximos años.
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