— Agencias 10/12/2025
El salario mínimo, aranceles a China e impuestos a refrescos y cigarros presionarán los precios, limitando los recortes de tasas de interés, estiman analistas.
El equipo económico de Citi México proyecta un escenario inflacionario complejo para 2026, impulsado por el aumento al salario mínimo, la imposición de aranceles a mercancías asiáticas y el incremento de impuestos especiales. Estos factores reducirían el espacio del Banco de México para continuar con el ciclo de recortes a la tasa de interés, según señaló Julio Ruiz, economista jefe de la institución.
Citi México proyecta persistencia inflacionaria para 2026
El panorama de precios en México enfrentará riesgos persistentes el próximo año, lo que complicaría la lucha contra la inflación y limitaría la política monetaria. Julio Ruiz, economista jefe de Citi México, destacó que el componente subyacente de la inflación, particularmente en servicios, mostrará una tenaz resistencia.
El impacto del salario mínimo en la inflación de servicios
Uno de los motores clave será el incremento del 13% al salario mínimo para 2026, publicado en el Diario Oficial de la Federación. Ruiz explicó que su impacto es mayor ahora, ya que casi el 20% de los trabajadores formales y el 50% de la fuerza laboral total gana al menos un salario mínimo, un porcentaje muy superior al de hace una década. Este incremento en la masa salarial presiona directamente los costos de los servicios.
Aranceles a China y el alza en impuestos especiales
Paralelamente, los aranceles a importaciones de China y otros países sin TLC con México generarán presiones adicionales. Dado que China representa el 20% de las importaciones totales del país, el encarecimiento de estos bienes afectará tanto a insumos como a productos finales, con un efecto inflacionario de duración incierta.
El 1 de enero de 2026 también entrarán en vigor los aumentos en los Impuestos Especiales sobre Producción y Servicios (IEPS) a bebidas azucaradas y cigarros. Esta medida impactará directamente la inflación de bienes, que ya muestra signos de repunte.
Consecuencias para la política monetaria de Banxico
La convergencia de estos factores llevará a que Banxico tenga un espacio limitado para continuar con el recorte de la tasa de interés. Citi México espera que la inflación general termine 2025 en 4.05% anual y se ubique en 4.24% anual para 2026, por encima del consenso de analistas. La inflación subyacente, la más vigilada por el banco central, la proyectan en 4.39% anual el próximo año.
Contexto inflacionario actual y pronósticos al alza
Estas proyecciones surgen en un contexto donde la inflación subyacente acumula 12 meses al alza, ubicándose en 4.43% anual en noviembre de 2025. Ruiz señaló que, ante esta persistencia y los riesgos a la vista, los analistas ya revisan al alza sus pronósticos para 2026. México, junto con Colombia, se perfila como uno de los países de la región con mayor desafío para controlar los precios.
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